November 8, 2019 / 8:25 AM / 11 days ago

数据观测:季节性因素掣肘中国10月新增贷款明显回落 M2增速料持平

公布内容:10月M2、新增人民币贷款、社融等数据

公布时间:无固定时间,最晚约11月15日

--调查结果:

指标 10月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)同比(%) 8.4 7.9-8.6 8.4 8.0 28

新增人民币贷款(亿元) 8,000 6,800-17,800 16,900 6,970 27

人民币贷款余额同比(%) 12.5 12.4-12.6 12.5 13.1 11

社会融资规模增量(亿元) 10,000 6,900-24,000 22,700 7,420 20

365bet综合30家机构预测中值结果显示,10月中国新增人民币贷款预计为8,000亿元,因季节性因素环比大幅缩量,但较去年同期仍略有增长;社会融资规模增量料为10,000亿元, M2增速则与上月持平于8.4%。

华创证券报告指出,从信贷需求来看,10月经济景气程度边际下行,节假日因素使工作日相对较少。从跟踪的票据直贴利率利差走势来看,10月利差转负,水平大幅低于去年,或体现融资需求的明显转弱。

“从季节性来看,10月体现‘季后回落’的季节性规律,叠加生产边际再次弱化,新增信贷规模或明显回落,...预计10月新增信贷或在8,000亿左右。”报告称。

从信贷供给来看,多家机构研报亦指出,由于10月央行降准效应将逐渐释放以及LPR下行,对于刺激信贷融资需求有一定的积极作用,信贷增量仍将较去年同期水平略有增加。

M2增速方面,民生银行宏观研究中心报告指出,虽然10月定向降准的实施有利于城商行信用扩张,但作为税收大月,近三年财政存款平均增加在7,000亿元以上,预计M2增速持平于8.4%。

交通银行金研中心亦指出,财政存款回笼,以及地方债对于金融机构购债渠道信用创造的推动作用逐月减弱,均对10月M2增速产生一定压力。

“不过,央行在降准之后的调控依旧维持稳健,公开市场逆回购以及中期借贷便利(MLF)投放量对冲了财政回笼的压力。10月M2增速仍存在持续回升的可能,预计增速在8.5%附近。”报告称。

社融方面,虽然表内信贷季节性回落、表外融资收缩态势料持续,但企业债券融资或起到支撑作用。

民生银行宏观研究中心指出,10月新增信贷回落,表外融资或延续同比降幅收窄态势;企业债券净融资或小幅回升;地方政府专项债发行支撑继续减弱,预计10月新增社会融资规模约为9,500亿元。

中国央行货币政策司司长孙国峰上月称,中国不存在持续通胀或通缩基础,但也要防止通胀预期扩散形成恶性循环;在降低融资成本方面,主要通过改革方法来降低。当前新发放贷款主要参考LPR定价,同时央行也在研究存量贷款定价基准的转换问题。(完)

发稿 马蓉;审校 吴云凌

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