November 22, 2019 / 2:58 AM / 17 days ago

《RUSSELL专栏》中国GDP增速势将跌破6% 贸易战会是很好的挡箭牌

(本文编辑Clyde Russell为365bet专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2018年9月,中国北京,中央商务区天际线。REUTERS/Jason Lee

365bet澳洲朗塞斯顿11月21日 - 关于中国经济存在一些认知失调。市场认为,6%的经济增速是中国可接受的底线,中国不允许国内生产总值(GDP)增幅低于这一水准,但与此同时,大家都知道,某种情况下会跌破6%。

同时持有这两种观点意味着,投资者和中国分析师可能既乐观地认为,中国政府将继续刺激经济,又悲观地觉得在某一时点中国将无力提供充分刺激以保持GDP增速在6%以上。

这场争论应该就是中国会“允许”GDP增速以多快的速度跌破6%的心理水准、这种情况什么时候出现、以及实际上会有多大影响?

中国第三季GDP同比增速从前季的6.2%下滑至6%,这是1992年第一季以来的最低增幅。

大家把主要原因都归咎于中美贸易争端,但也有迹象表明,中国经济在去年中期关税战正式开打之前就已经后劲不足。

鉴于对所谓第一阶段贸易协议的押注目前是机率各半,很有可能的是中国经济未来一段时间将持续在中美关税战的压力下奋力前进。

因此,中国GDP增长率势必会跌破6%,但这实际上对北京当局而言可能是件好事。

他们会有一个完美的理由来说明GDP增长何以下滑,而且可能透过控制国内媒体来灌输增长走弱全都要怪美国总统川普的讯息。

从某方面来看,这或许可以让北京当局大松一口气,终于可以承认经济成长走弱。

有数位分析师认为,中国GDP数据太过乐观,有经过处理以传达当局的希翼,其实增长率已经低于6%。

话虽如此,正式承认增长率放缓一事,对中国经济或者对那些高度仰赖中国的澳洲等商品出口大国而言,并不是大灾难。

2018年中国经济产值约为13.26万亿美金。相比2000年和2010年,分别仅有2.74万亿、7.48万亿美金。

2010年中国GDP增长10.6%或6,900亿美金。2018年GDP增长6.6%或8,200亿美金。

换句话说,即便增长率显著放缓,但由于大型经济规模的基数效应,增长产值仍然较高。

所以,尽管GDP增速放缓加上贸易战拖累,但中国主要的大宗商品进口今年迄今表现仍显韧性,这也是出于同样的道理。

**大宗商品力道**

原油是个亮点,海关数据显示,今年1-10月中国原油进口同比增长10.5%。

天然气进口增加7.9%,煤及褐煤进口增加9.6%,完备了能源业三重彩表现。

然而,工业金属进口就有点弱,1-10月未锻轧铜及铜材进口同比减少10%,尽管铜矿砂及其精矿进口增加8.3%,因国内铜冶炼产能增加。

1-10月铁矿砂及其精矿同比下降1.6%,尽管这主要是受供给面影响,因全球第二大铁矿石出口国巴西的尾矿坝溃事件导致矿场停产,且最大出口国澳洲的热带气旋使出口受阻。

重点是,只要中国经济增长放缓幅度没有导致GDP以美金计的增长太大幅放缓,增长放缓就不一定会转化为大宗商品需求减弱。

中美贸易战对中国来说是个经济议题,但本着绝不浪费一场适时危机的精神,北京方面应考虑利用此一机会调整市场对经济增长的预期,否则就得在他们不希翼的时间被迫去这么做。(完)

编译 李爽/李婷仪/戴素萍/张若琪 审校 刘秀红/刘秀红/张狄/汪红英

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